石滋宜觀點
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日本的60兆金融再生計畫(1998/10/21)

  作者: 石滋宜

  在包含美國的世界各國以及日本本國企業的輿論壓力下,日本政府終於提出「金融再生法案」,經由國會的認同並通過執行。 其主要精神在截斷金融業對實體經濟的「負面影響」,所以,當日本大銀行在今年年底有收回10兆的放款、加速信用收縮等動作時,有必要及時築起「信用大收縮」的防波堤。否則很多現在還有獲利潛力的公司會被波及,應聲而倒。

因此,政府的「金融再生法案」中,準備提撥60兆日圓的公款,來整頓銀行業。其中的25兆,用來健全銀行資本結構。

例如透過購買銀行所持自有股票的方式,來挹注現在自有資金比率低於8%的銀行業者,以維繫銀行安全性,使他們回到8%;以避免其自顧不暇,對企業「雨天收傘」。自民黨甚且倡議,即使是自有資金比率現在還有8%以上的銀行業,如果提出申請,只要符合條件,也應列入紓困的行列。

想單單靠金融對策來克服不景氣,是很難的。日本經濟是因為企業收益惡化而不敢再做設備投資,以及個人擔心不景氣而抑制消費所致;而且消費減少又讓企業收益更形惡化,有如陷入因果相扣的惡性循環中。

因此,為了擺脫掉入泥淖的現況,估計日本政府還須設法彌平超過30兆的供需差距。 只要政策正確,彌平30兆的差距並不難。例如配合稅率結構的調整,能夠長期恆久的減稅,讓低所得者的稅賦負擔減輕,即能逐漸堅實目前的中產階層。

要是像美國一樣,買房子的貸款利息可以抵稅,就可能產生10兆左右的住宅需要;其他如發行限時「購物券」(Coupon),也可以發揮一定的振興消費效果。( 蔡淑賢整理)

【評論】 在98年底之前的這三個月,日本政府必須集中全力在金融危機的克服、總體經濟的對策以及稅制結構的改革等三項關鍵事件上,才有可能挽轉處於危崖邊的日本經濟。假如政府積極執行,日本經濟危機不致再惡化,1999年日本經濟有從谷底逐漸翻升的可能。
 

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