石滋宜觀點
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東南亞經濟恢復的困難點(1998/10/19)

  作者: 石滋宜

  亞洲金融危機爆發,東南亞國家原本期望利用貨幣長期貶值的因素,來增加產品在海外的競爭力。但歷經一年多之後,東南亞國協(ASEAN)秘書長席維里諾也不得不承認這個政策是不當的,他說:「東協國家出口未見擴張,反而減慢成長。」對於景氣未見好轉的現象,我認為國與國間的銀行信用不良是不可忽略的因素。

受創於亞洲金融風暴,再加上景氣低迷不振,連帶使東南亞國家各家銀行債信評等一直在下滑。原本在全球性的供需失調下,從1996年到1997年之間,東協國家對首要市場-----日本的外銷萎縮了2.6%,對歐洲聯盟的出口也下降1.8%。現在,又因為東南亞銀行的評等低落,使得當地的企業經營者在對國外採購關鍵零組件時,開不出為對方可接受的信用狀,而無法恢復生產競爭力。

更雪上加霜的是,當地銀行也受困於自有資金比例不足的問題,使得一些尚具發展潛力的企業,面臨銀行緊縮銀根或無處融資的窘境,而讓經營愈是揮灑不開。 所以,整體而言,銀行信用的好壞攸關國家競爭力 雖然國際貨幣基金會(IMF)也採取一些挽救措施,但總體環境仍無法活絡起來。

就像騎腳踏車一樣,一定要不停的踩動前進,才不會失衡跌倒;銀行體質和企業競爭力就如同腳踏車的兩個踏板,當任一邊失能,將使得國家經濟無法保持前進狀態。所以,東南亞國家經濟恢復的困難點就在銀行債信評等低落、企業喪失原有的生產競爭力以及全球供需鏈的改變。(黃祖強整理)
 

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